经济不雅察网记者蔡越坤在屡次发出兑付风险的预警之后【SOE-177】ギリモザ もっと激しく、激しく突いて Ami，岭南转债最终未能脱逃爽约的红运。

2024年8月14昼夜深，岭南股份（002717.SZ）公告，公司股票于8月14日收盘价为0.93元/股，低于1元。字据深交所章程，若公司股票收盘价联结20个交昔时均低于1元，将被间隔上市。

同日，岭南股份发出的另一则公告称，收尾8月13日，“岭南转债”剩余金额为4.90亿元，公司现存货币资金无法偿付“岭南转债”，“岭南转债”无法定期进行本息兑付。“岭南转债”原定摘牌日为2024年8月15日（星期四）。现因“岭南转债”到期无法兑付本息，暂不在深圳证券交往所摘牌。

岭南转债成为首个在正股退市前爽约的转债。民生证券指出，“岭南转债”爽约影响将更为潜入，或将重塑当下弱天资转债的市集面目及后续订价步地，关系到后续中廉价转债的价钱演绎逻辑。

爽约早有征兆

“岭南转债”的爽约早有征兆。

2025年5月以来，岭南股份屡次在浮现商酌“岭南转债”的公告时，对该公司可能存在的兑付风险进行风险教导。此外，“岭南转债”爽约前，岭南股份主体长久信用品级及“岭南转债”信用品级早一经被下调。

岭南股份的公告内容傲气，“岭南转债”信用评级机构和洽资信评估股份有限公司（曾用名：和洽信用评级有限公司）对“岭南转债”进行追踪信用评级。自2023年6月20日起，岭南股份主体长久信用品级及“岭南转债”信用品级由AA-逐级诊疗为2024年8月2日的CC级。“岭南转债”于2024年8月14日到期。当今岭南股份主体长久信用品级为CC，“岭南转债”的信用品级为CC。

“岭南转债”爽约背后，与生态环境建立行业周期性波动及市集供需变化的影响息息联系。

岭南股份官网先容，该公司创立于1998年，2014年在深交所中小板上市。上市后，岭南股份围绕“生态+文旅”的政策发展方针，聚焦计较打算、水利水务水环境、市政与园林、文化科技与旅游、地皮整治等业务。2022年，中山火把高本事产业设备区管委会成为试验限度东说念主。

岭南股份浮现，连年来，因行业周期性波动及市集供需变化的影响，政府投资缩减，公司推动优化业务订单结构及政策布局诊疗，新增订单不达预期；公司工程业务结算周期拉长、应收账款回款延长，资金偏紧制约了公司在建技俩标施工经过；加上日常筹画开销仍需保管，形成公司财富欠债率较高，盈利才能及偿债才能捏续下滑，存在流动性压力。

岭南股份的交易收入主要来自生态环境建立与建造业务和水务水环境治理业务，共计占交易收入的比重超95.00%。2023年，岭南股份达成交易收入21.30亿元，同比下落17.08%，达成包摄于上市公司股东的净利润为逝世10.96亿元，筹画行径产生的现款流量净额为-2.79亿元，财富欠债率85.47%。

2024年4月30日，岭南股份浮现2023年年度审计敷陈，亚太（集团）管帐师事务所（脱落平素合资）（下称“亚太事务所”）对该公司2023年度财务敷陈进行审计，研讨到该公司捏续逝世、债务职守重及存在债务过期未偿还等身分，亚太事务所出具了带捏续筹画首要不细目性的无保属概念审计敷陈。

岭南股份称，经公司自查，现时可动用货币资金无法兑付“岭南转债”本息。

退市压力

“岭南转债”爽约后，岭南股份也濒临着退市的压力。

岭南股份在公告中称，公司债务过期事项可能会影响其他债权东说念主对公司的信心，从而进一步消弱公司融资才能，加重公司资金弥留场面。当今公司正在全力筹措偿债资金，如公司无法妥善处罚，777me奇米影视公司会因过期债务濒临进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、财富被冻结等事项，也可能需支付联系爽约金、滞纳金和罚息，将会影响公司的分娩筹画和业务开展，加多公司的财务用度，同期进一步加大公司资金压力，并对公司今年度事迹产生影响。

此外，岭南股份称，公司债务过期事项可能导致公司退市。如无法妥善处罚，将影响公司在成本市集的声誉，同期影响投资者对公司的信心，使公司股票价钱低于1元。字据《深圳证券交往所股票上市国法（2024年校正）》第9.2.1条、第9.1.15条联系章程，在深圳证券交往所仅刊行A股股票的上市公司，通过深圳证券交往所交往系统联结20个交昔时的股票收盘价均低于1元，深圳证券交往所间隔其股票上市交往。因波及交往类强制退市情形而间隔上市的股票不插足退市整理期。

后续，岭南股份称，近期，公司正在寻求包括催收应收账款、变现财富，寻求股东或第三方接济勾通等各式处罚的渠说念和决策，以保护债券捏有东说念主利益，当今正在多方推动，积极雷同，但后续发达具有较大不细目性。公司将严格按照联系法律法例的章程，捏续作念好信息浮现，请投资者注意风险。

岭南股份称，关于“岭南转债”到期不行兑付本息的情况，对浩瀚投资者可能产生的损失，公司董事会及料理层致以诚恳的歉意。公司将负重致远作念好后续责任，实时、准确地浮现联系事项处置发达情况。

弱天资个券或将受到冲击

可转债市集的风险在捏续判辨。其中，弱天资个券或最初受到冲击。

中诚信外洋称，2024年5月以来，可转债市集的“零爽约”历史被冲破。在新“国九条”发布后，多只能转债在濒临退市风险、信用评级鸠合下调的布景下出现大幅诊疗，可转债指数较岁首下行幅度超过20%，超过100只能转债跌破面值。

民生证券研报指出，此前于2023年因正股退市而草创转债本质信用风险前例，并转为在三板系统交往的蓝盾转债、搜特转债迎来结尾：蓝盾退债公告将于2024年8月13日到期并罢手转股，公司未能筹集本息兑付资金，应于2024年8月13日支付的“蓝盾退债”可转债本息瞻望无法定期兑付。而搜于特于8月7日收到东莞市中级东说念主民法院裁定受理债权东说念主对该公司的收歇清理苦求，该公司可转债随正股罢手转让并罢手转股，本应于2026年3月12日到期的搜特退债因收歇苦求受理而视为提前到期。收尾8月9日，蓝盾退债、搜特退债的剩余界限辞别为0.9999亿元、7.8404亿元。

华西证券在研报中称，岭南转债最终未能定期兑付，信用天资较弱的个券很可能受到冲击，尤其是基金重仓且价钱相对较高的品种。而关于惯例品种，若彼时权柄市集情谊有所回暖，那么岭南风云带来的负面影响可能仅局限于弱天资个券自己；若权柄市集遇冷，信用事件冲击可能彭胀至其他惯例品种，诊疗及后续建造节律也需要点移动正股情谊变化。

民生证券称，岭南转债爽约后，当今市集上的弱天资转债或将再次资格一轮价钱探底【SOE-177】ギリモザ もっと激しく、激しく突いて Ami，中廉价转债价钱核心或进一步下移，尤其是1年巨匠将到期且价钱低于到期赎回价钱（面值+到期赔偿利息）的转债；此外，弱天资转债的偿付压力或将前移至回售期，行将插足回售期的转债价钱波动或将加重。