12月11日音讯，中信建投研报指出，影视IP生命力合手久、本体深刻东说念主心，跟着AI等新时期、小游戏/互动剧等新的本体形态发展，IP价值有望迎来重估：1）AI时期赋能：以Pika为代表的AI视频时期迎来拐点，影视剧制作的周期、资本进一步收敛；2）游戏、互动剧、动态漫：新的本体施展情势濑亚美莉全集，扩大IP受众范围，擢升授权收入。
全文如下中信建投｜影视IP价值重估：AI赋能、游戏授权空间大
影视IP生命力合手久、本体深刻东说念主心，跟着AI等新时期、小游戏/互动剧等新的本体形态发展，IP价值有望迎来重估：
1）AI时期赋能：以Pika为代表的AI视频时期迎来拐点，影视剧制作的周期、资本进一步收敛；2）游戏、互动剧、动态漫：新的本体施展情势，扩大IP受众范围，擢升授权收入。
1、AI赋能：影视制作周期/资本收敛
近期AI+视频爆款频出，如Pika 1.0效果优于Runway，讲话泄漏、视频连贯性、质地效果施展均亮眼。凭证海表里的居品测评，Pika 1.0不错制作“皮克斯”立场的动画效果视频，各样转场、穿插的视频制作效果也比拟传神和优质。
关于有IP储备的影视公司而言，AI+视频时期，省略加快影视剧制作的速率，裁汰本体的制作周期和资本。
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2、游戏、互动剧、什物授权：扩大受众，擢升授权收入
以上海电影为例，两款授权小游戏参预畅销前哨，游戏变现逻辑走通。据腾讯游戏，甘休12月7日，公司旗下《葫芦昆季》IP授权的2款小游戏畅销榜排行亮眼，仙侠题材拔除游戏《葫芦娃大作战》位列32名，竞技塔防游戏《塔防精灵》位列27名，瞻望IP授权收入将为公司孝顺增量收入，具体而言：
1）《葫芦娃大作战》：该游戏是合成塔防+卡牌养成Roguelike手游，得到《葫芦昆季》IP官方授权，以该传奇为故事布景，玩家通过合成和计谋击败妖精。据微信游戏，10月以来该游戏均位于畅销榜前30。12月6日，该游戏App版块上线，有望不竭小本事游戏的亮眼施展。
2）《塔防精灵》：12月5日《塔防精灵》x《葫芦昆季》联动端庄开启，游戏内上线葫芦昆季IP联动限时主题行为，同期多名塔防硬人将以葫芦昆季形象出现。12月以来该游戏新进畅销榜前30，当今排行27。
IP运营主要由控股子公司上影元文化负责。据公司公告，公司IP矩阵为控股子公司上影元文化扫数。IP运营公司上影元文化设立于2022年10月，设立时，公司控股推动上海电影集团及好意思影厂分袂合手股65%、35%。上海电影集团和好意思影厂以无偿方式朝上影元文化转让《大闹玉阙》《葫芦昆季》《黑猫警长》等30个独家IP，及《没头脑和不首肯》、《魔方大厦》、《中国奇谭》等 30 个非独家 IP，授权期10年，到期后上影元文化可优先续约10年。2023年3月濑亚美莉全集，公司拟以0.61亿元，朝上海电影集团收购上影元51%股权，并于5月端庄完成收购，将上影元文化纳入合并报表，端庄布局大IP开辟业务。
上海电影IP储备丰富，主要源流经典影视作品。据公司公告，当今上影元文化运营的60个IP，包括《大闹玉阙》《葫芦昆季》《黑猫警长》《天书奇谭》等经典动画作品、《女篮五号》《城南往事》《芙蓉镇》等影视经典，及《中国奇谭》原创动画 IP，平均豆瓣评分达7.9。
改进IP《中国奇谭》续集来岁上线。传统文化动画短片集《中国奇谭》于2023年元旦端庄推出，已在独播平台 B 站终了3亿的播放量与579.5万的追番东说念主数，8.3万东说念主打出9.9分；豆瓣评分达8.7分，最高达9.6分；微博平台关系话题阅读量累计已超26亿次。据哔哩哔哩，B站在2023-2024国创动画作品发布会上，文告与好意思影厂、上影元集合出品《中国奇谭》第二季，或将在2024年上线。
中短期视角：上海电影IP，授权小游戏收入测算：每年可孝顺2-5亿收入。
1）授权小游戏数目：为幸免同IP游戏之间互相竞争，假定磨灭时代内，1个IP仅授权1款小游戏，仅接洽上影元旗下独占IP，66abcd则磨灭时代内至多授权30款小游戏。
2）月均活水：据《2023 IAA微信小游戏生态白皮书》，22年70%的微信小游戏月活水超千万，假定小游戏平均月活水1000-2000万，折合1.2-2.4亿/年。
3）IP授权方分红比例：依照行业通例，游戏IP授权方可得到保底授权用度+游戏活水分红，分红比例一般为5%-10%。以游族聚集为例，《三体》IP授权游族聚集用于游戏开辟等，游戏活水分红比例为7%。
概述上述假定，单个IP的单月授权用度为50-200万元/月，折合0.06-0.24亿/年。接洽磨灭时代授权20-30款小游戏，则对应小游戏的IP授权收入为2-5亿元/年，游戏变现逻辑跑通，有望增厚公司功绩；中恒久看，有望从游戏拓展至电影、互动游戏等范畴，变现空间大。
恒久视角：上海电影部分经典IP，授权游戏收入空间：15-30亿元。
《哪吒闹海》《大闹玉阙》等经典IP受众广，若对标斗罗大陆等IP，瞻望中恒久收入空间15-30亿元
斗罗大陆、斗破天穹、花千骨、凡东说念主修仙传等经典IP，通过网文、影视作品得到芜俚影响力后，对应的IP手游爆款频出，以斗罗大陆为例，2011年以来超10款斗罗大陆IP游戏上线，据阅文集团，甘休22年8月总活水超100亿元，其中三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》2021年7月上线，上线40天活水超10亿。
咱们以为《哪吒闹海》《大闹玉阙》《中国奇谭》等经典IP，本体经典，怜惜度高，恒久看有望对标斗罗大陆IP，假定每个IP授权手游的总活水空间50-100亿，基于上述分析，以5%-10%的IP授权用度，IP授权游戏收入空间15-30亿元。
1）《哪吒闹海》：具备爆款潜质。我国第一部大型彩色宽银幕动画长片，在国表里各大电影节上均得到过多个奖项，1980 年得到各人电影百花奖最好动画电影奖，1980年景为第一部在戛纳电影节参展的国产动画。后光传媒《哪吒之魔童降世》，主题由原著的“割肉还母，剔骨还父”蜕变为“我命由我不由天”，为年青不雅众情提供感宣泄的窗口，最终票房冲突50亿元。
2）《大闹玉阙》：故事受众广。取材自西纪行，上集、下集分袂于1961年、1964年摄制完成，会通动画与中国传统艺术，受到国表里不雅众的高度赞扬。英国《电影与影相》杂志发表著述传颂该片是“1978 年在伦敦电影节上最震撼、最晴明的一部电影”。
3）《中国奇谭》：改进IP，续集进一步扩大影响力。咱们瞻望2024年《中国奇谭2》上线后，有望不竭《中国奇谭1》亮眼施展，终了IP影响力从1到n。
上海电影大IP开辟业务三管皆下，效果显耀。除了IP授权游戏，其他IP授权场景变现空间丰富：
1）商品化授权：授权商品包括麦当劳、百胜（中国）旗下KFC及必胜客、雀巢咖啡、奶茶品牌奈雪的茶、失业零食王小卤等，散失食物饮料、衣饰鞋帽、潮水玩物、家居生涯等多范畴，举例9月葫芦娃与中国潮水服装品牌BEASTER推出七色葫芦卫衣；经典IP《大闹玉阙》《黑猫警长》等推出限制版恐龙妹潮玩。
2）游戏联动：本年暑期档多款IP化本事游变装，开启限制行为，包括《中国奇谭之鹅鹅鹅》x游族聚集回合制RPG《山海镜花》、《中国奇谭之小妖魔的夏天》x腾讯国风模拟野心《桃源深处有东说念主家》、《中国奇谭》x网易《蛋仔派对》、《黑猫警长》x《摩尔庄园》等。
3）营销授权：据公司公告，京东平台“618”大促时代，与《中国奇谭之小妖魔的夏天》开展多维度配合，推出京东大电影、线上渠说念各样化宣推、IP专属繁衍品，全网曝光超2.3亿。其中京东品牌宣传片《JOY与小猪妖》由好意思影厂、京东出品，上影元集合呈现，围绕生辰礼物，证实京东祥瑞物JOY与小妖魔之间的故事。
咱们以为《小妖魔的夏天》x 京东“618”的配合，是公司IP授权由纯素材授权，向本体共创拓展的典型案例，能灵验提高IP授权的单神情收费。
不雅众对票价明锐度擢升的风险、拍摄经由不足预期导致影片无法依期上映的风险、排期与宣发失实风险、濒临脚本杀/密室脱逃/演唱会等线下文娱行为竞争的风险、短视频等线上文娱行为对电影行业冲击的风险、不雅众审好意思取向发生变化的风险、作品本体审查或审核欠亨过风险、盗版侵害风险、生成式AI运用侵害影视版权的风险、深度作秀风险、艺东说念主说念德风险、企业风险识别与处分智商不足风险、不雅众对动画电影接管程度下落的风险、经纪业务存在艺东说念主说念德风险致公司蚀本的风险。
（著述源流：界面新闻）
(原标题：中信建投：影视IP价值重估，AI赋能、游戏授权空间大)
(职守剪辑：70) 濑亚美莉全集